【2025年】モダンポートフォリオ理論とは？

経済学者ハリー・マーコウィッツが提唱し、ノーベル経済学賞を受賞している「現代ポートフォリオ理論」について記載します。

投資初心者の方が「分散投資」について調べると、「現代ポートフォリオ理論（MPT）」という言葉を見かけることがあるかもしれません。これは、リスクを抑えながらリターンを最大化する投資手法を数学的に説明した理論です。

しかし、「オールカントリー（オルカン）」や「S&P500」といった人気のインデックスファンドが、この理論にどの程度沿っているのか気になる方も多いのではないでしょうか？
この記事では、MPTの基本と、オルカンやS&P500との関係を初心者向けに詳しく解説します。

現代ポートフォリオ理論（MPT）とは？

現代ポートフォリオ理論（MPT：Modern Portfolio Theory）は、1952年に経済学者ハリー・マーコウィッツが提唱した投資理論です。簡単に言うと、「異なる種類の資産を組み合わせることで、リスクを減らしながらできるだけ高いリターンを目指す」という考え方です。

分散投資をすることでリスクを減らす
- 1つの銘柄や1つの国に集中投資すると、値動きの影響を大きく受けるためリスクが高くなります。
- 例えば、日本株だけではなく、米国株・欧州株・新興国株などを組み合わせることでリスクを分散できます。
- 一つの市場や国の経済が低迷しても、他の地域の成長がポートフォリオを支える可能性があります。
リスクとリターンのバランスを最適化する
- 高いリターンを狙うほどリスクも高くなりますが、うまく分散すればリスクを抑えながらリターンを最大化できます。
- 投資は短期的な値動きではなく、長期的な視点を持って判断することが重要です。
- 例えば、株式と債券を組み合わせることで、景気変動に対する耐性を高めることができます。
異なる動きをする資産を組み合わせる（相関を考える）
- 例えば、株式と債券は値動きが異なることが多いです。株価が下がると債券が上がることがあり、両方を持つことでリスクを軽減できます。
- 不動産やコモディティ（貴金属など）を組み合わせることで、さらにリスクヘッジが可能になります。
- こうした資産の相関関係を考慮することで、より安定したポートフォリオを構築できます。

では、実際に人気のインデックスファンドである「オルカン（全世界株式）」や「S&P500（米国株）」は、MPTの考え方にどの程度沿っているのでしょうか？

MPTの考え方により忠実に従うためには、株式だけではなく、異なる値動きをする資産も組み合わせることが重要です。

例えば、リスクを抑えたいなら「株式70%＋債券30%」のような形にするのが有効です。

オルカンやS&P500は、ある程度MPTの考え方に沿っていますが、「資産クラスの分散が不十分」という点が課題です。

インデックスファンドを活用しながら、自分に合ったリスクバランスを考えたポートフォリオを作っていきましょう。

（2025/2/10）